近期国药一致（000028）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：
经营业绩概览
近期国药一致发布了2025年一季报。报告显示，公司营业总收入为182.94亿元，同比下降4.17%；归母净利润为3.28亿元，同比下降15.63%；扣非净利润为3.17亿元，同比下降14.14%。每股收益为0.59元，同比下降15.71%。
主要财务指标分析
收入与利润
营业总收入：182.94亿元垒富优配，同比下降4.17%。归母净利润：3.28亿元，同比下降15.63%。扣非净利润：3.17亿元，同比下降14.14%。毛利率：10.34%，同比减少4.75%。净利率：1.9%，同比减少18.67%。
成本与费用
三费占营收比：7.82%，同比减少4.34%。销售费用、管理费用、财务费用总计：14.3亿元。
现金流与资产负债
每股经营性现金流：-3.27元，同比减少186.57%。货币资金：55.42亿元，同比减少3.17%。应收账款：235.88亿元，同比增加2.60%。有息负债：47.05亿元，同比减少3.47%。
分业务板块分析
分销板块垒富优配
营业收入：135.90亿元，同比下降2.61%。净利润：2.31亿元，同比下降3.75%。
主要原因在于行业政策变化及竞争加剧的影响，使得分销板块销售收入有所下滑。此外，由于下游回款延迟，长账龄应收账款增加，相应的坏账准备计提同比增加，导致利润下降。
零售板块(国大药房)
营业收入：49.83亿元，同比下降7.49%。净利润：0.04亿元，同比下降94.28%。
显著下降主要受市场环境、竞争格局以及关店等因素影响。截至2025年第一季度末，国大药房门店总数为9,234家，其中直营店7,507家，加盟店1,727家。
关注点与风险提示
现金流状况
货币资金/流动负债仅为37.59%。近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.83%。
应收账款状况
应收账款/利润已达3671.38%。
综上所述，国药一致2025年一季度业绩表现不佳垒富优配，需特别关注其现金流和应收账款的风险。
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